ANALYSIS OF THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, COMPANY SIZE AND AGENCY COST ON COMPANY PERFORMANCE
Published:
2026-07-08Downloads
Abstract
This study aims to analyze the effect of capital structure, firm size, and agency cost on the financial performance of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2021-2024 period. The research employs a quantitative approach using secondary data obtained from annual financial reports published by the IDX. The sampling technique applied is purposive sampling, resulting in a selected sample that meets the research criteria. Data analysis is conducted using panel data regression to examine both partial and simultaneous effects of the independent variables on financial performance. The results indicate that capital structure does not have a significant effect on financial performance (P>0.05). In contrast, firm size and agency cost show a significant effect on financial performance (P<0.05), suggesting that larger firms and efficient management of agency costs contribute to better financial outcomes. These findings provide important implications for company management and investors in making strategic financial decisions.
Keywords:
Financial performance capital structure firm size agency costs Indonesia Stock Exchange.References
Agneta Muljono, Y., & Rohman, A. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Keputusan Investasi, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan KOMPAS100 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Tahun 2021-2023). Diponegoro Journal of Accounting, 14(2), 1–15.
Cahyaningtias, F., Khasanah, U., & Yuniati, T. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023). Pusat Publikasi Ilmu Manajemen, 3, 35–56.
Cao, B. (2006). Debt Financing and the Dynamics of Agency Cost [UC San Diego]. https://escholarship.org/uc/item/0m68d61d
Daka, Y., Yudha, P., Zaky, M., Anwar, K., & Dienasti, D. P. (2025). Dampak Ekspor dan Impor Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Jurnal Riset Manajemen Dan Ekonomi, 3(1), 171–182. https://doi.org/https://doi.org/10.54066/jrime.v3i1.2839
Dewantari, N. L. S., Cipta, W., & Susila, G. P. A. J. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Serta Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Food And Beverages di BEI. Jurnal Prospek, 1(2). https://doi.org/https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23157
Elfania, I., & Akhir, A. (2026). Pengaruh Leverage , Struktur Modal , dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ( BEI ) Periode 2021 – 2024. Jurnal Teknologi Dan Manajemen Industri Terapan, 5(1), 200–209.
Fachrudin, K. A. (2011). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Agency Cost Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 13(1), 37–46. https://doi.org/10.9744/jak.13.1.37-46
Isnan. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Agency Cost Terhadap Kinerja Perusahaan Manufaktur Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban, VI(1), 108–123.
Israel, C., Mangantar, M., & Saerang, I. S. (2018). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Emba, 6(3), 1118–1127. https://ejournal.unsrat.ac.id/v2/index.php/emba/article/view/20073
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial. Journal of Financial Economics, 3, 305–360. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kelvin. (2023). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Perusahaan pada Perbankan Syariah di Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(02), 1940–1949.
Krisnando, K., & Novitasari, R. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Firm Size terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017-2020. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 18(2), 71–81.
Lestari, E., Setyawati, Y., Indah, S., Hirdinis, H., & Goncalves, M. (2025). Firm Size and Firm Value in Manufacturing Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange: Does Profitability Mediate The Relationship? Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen, 11(3), 833. https://doi.org/10.17358/jabm.11.3.833
Mahadianto, M. Y., & Setiawan, A. (2013). Analisis Parametrik Dependensi Dengan Program SPSS. PT. Rajagrafindo Persada.
Makkulau, A. R., Amin, F., & Hakim, A. (2018). Pengaruh Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 1(2), 67–74. https://doi.org/https://doi.org/10.54209/jasmien.v3i01.225
Minh Ha, N., & Minh Tai, L. (2017). Impact of Capital Structure and Cash Holdings on Firm Value : Case of Firm Listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange. International Journal of Economic and Financial, 7(1), 24–30.
Murdiansyah, I., Wahyuni, N., & Lestari, Y. O. (2018). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan agency cost terhadap kinerja perusahaan manufaktur terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban, 6(1), 108–123.
Musdalifah, R., Sanjaya, S., & Pondrinal, M. (2022). Kinerja Perusahaan Melalui Agency Cost Sebagai Variabel Intervening: Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial. Universitas Putra Indonesia YPTK Padang.
Muzayin, M. H. T., & Trisnawati, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi empiris pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftardi Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2019). E-Prosiding Akuntansi, 3(1).
Muzharoatiningsih, M., & Hartono, U. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan, Sales Growth Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Di BEI Periode 2017-2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(3), 747–758. https://doi.org/https://doi.org/10.26740/jim.v10n3.p747-758
Nurmala, T., Komala, Y., & Andriani, R. (2023). Pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Bisnis, 11(1), 1–11. https://doi.org/10.62739/jb.v11i1.2
Odhiambo, J. D., Murori, C. K., & Aringo, C. E. (2025). Financial Leverage and Firm Performance: An Empirical Review and Analysis. East African Finance Journal, 4(1), 25–35. https://doi.org/https://doi.org/10.59413/eafj/v4.i1.2
Oktaviani, T., & Setiawaty, L. (2022). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai. Jurnal Ilmu Akuntansi Mulawarman (JIAM), 7(4).
Pakpahan, R. A. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Agency Cost Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2016-2020. In Skripsi. Universitas Medan Area.
Partiwi, R., & Herawati. (2022). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing (JKAA), 17(1), 29–38.
Pujawati, P., & Surasni, N. K. (2019). Pengaruh Capital Structure Dan Firm Size Terhadap Agency Cost Dan Kinerja Keuangan. Jmm Unram - Master of Management Journal, 9(1), 78–90. https://doi.org/10.29303/jmm.v9i1.496
Purwanto, A. (2020). Principal-Agent Relationship, Uncertain Resulst And The Moral Economy. International Journal of Asian Social Science, 10(4), 207–222. https://doi.org/10.18488/journal.1.2020.104.207.222
Putri, N., & Mulyani, E. (2019). Pengaruh Rasio Hutang, Profit Margin Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 1(4), 1968–1983. https://doi.org/https://doi.org/10.24036/jea.v1i4.189
Ria, R. R. A., Yana, Y. firana, & Edy, E. F. S. (2024). Pengaruh Agency Cost Terhadap Kinerja Perusahaan Dengan Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi. AkMen JURNAL ILMIAH, 21(3), 310–322. https://doi.org/10.37476/akmen.v21i3.4935
Safaruddin, Nurdin, E., & Indah, N. (2023). The Influance of Capital Structure and Company Size on The Value of Companies Listed on The Indonesian Stock Exchange. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 166–179. http://jurnal.unidha.ac.id/index.php/JEBD/article/download/271/192
Santosa, N. P., Atahau, A. D. R., & Martono, S. (2022). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 10(2), 315–328. https://doi.org/10.17509/jrak.v10i2.37971
Sari, A. Y., Hamdi, M., & Karimi, K. (2022). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance dan Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing (JKAA), 17(2), 88–102.
Setiawati, L. W., & Lim, M. (2018). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Pengungkapan Sosial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Akuntansi, 12(1), 29–57. https://doi.org/https://doi.org/10.25170/jara.v12i1.57
Siyoto, S. S. M. K., & Sodik, A. M. . (2017). Dasar Metodologi. In BMC Public Health.
Susilowati, F., & Harsono, M. (2020). Implikasi Corporate Social Responsibility Dalam Good Corporate Governance Untuk Mengurangi Konflik Keagenan. Jurnal AKMENIKA, 17(1), 326–335. https://doi.org/https://doi.org/10.31316/akmenika.v17i1.659
Syahida, L. U., Fadilah, S., & Helliana, H. (2017). Pengaruh Diversifikasi Korporat, Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal terhadap Kinerja Perusahaan. Prosiding Akuntansi, 158–165.
Triyuwono, E. (2018). Proses Kontrak, Teori Agensi dan Corporate Governance (Contracting Process, Agency Theory, and Corporate Governance). SSRN Electonic Journal, 1–14. https://doi.org/https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3250329
Tumangkeng, M. F., & Mildawati, T. (2018). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 7(6). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/634/645
Winarti, Y. A., & Handayani, N. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan (JIAKu), 3(2), 127–146. https://doi.org/10.24034/jiaku.v3i2.6663
License
Copyright (c) 2026 Mohammad Putra Perdana, Moh.Yudi Mahadianto
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
